Pengaruh Free Cash Flow, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Arus Kas Operasi Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2023
DOI:
https://doi.org/10.22225/wicaksana.9.1.2025.46-61Keywords:
Free cash flow, institutional ownership, managerial ownership, operating cash flow, company size, dividend policyAbstract
This study aims to analyze the effect of free cash flow, institutional ownership, managerial ownership, operating cash flow, and company size on dividend policy in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2021-2023. This study uses a quantitative method with secondary data obtained from the annual financial reports of consumer goods sector manufacturing companies listed on the IDX. The population in this study were all consumer goods sector manufacturing companies, with a sample of 44 companies selected using the purposive sampling method based on certain criteria. The data were analyzed using multiple linear regression with the help of SPSS for Windows to test the relationship between independent variables and dividend policy as the dependent variable. The results showed that free cash flow and institutional ownership had a positive and significant effect on dividend policy, while managerial ownership, operating cash flow, and company size did not have a significant effect. This finding indicates that dividend policy is more influenced by cash availability factors and institutional investor ownership.
References
Ahyuni, P. K., Rizal, N., & Wibisono, Y. (2018). Pengaruh Free Cash Flow, Return On Asset (ROA) Dan Kwpemilikan Institusional Terhadap kebijakan Hutang (Studi Empiris pada Perusahaan Propertty dan Real Estate yang Listed di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Journal of Multimedia Services Convergent with Art, Humanities, and Sociology, 8(10), 1. http://dx.doi.org/10.21742/AJMAHS.2018.10.46
Alisha, I. C., & Muis, M. A. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Audit Delay Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2015 - 2020. Accounting and Financial Review, 1(1), 46–51. http://jurnal.unmer.ac.id/index.php/afre
Apriyanti, N., & Harisriwijayanti. (2022). Pengaruh Current Ratio, Arus Kas Operasi dan Leverage Ratio terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016-2020. Jurnal Pendidikan Tambusai, 6(2), 13036–13045.
Asnawi, A., Ibrahim, R., & Saputra, M. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Perspektif Ekonomi Darussalam, 5(1), 70–83. https://doi.org/10.24815/jped.v5i1.14089
Bonita Azalia, & Pohan T Hotman. (2017). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Struktur Aset, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Risiko Bisnis Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Utang Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek In. In Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik (Vol. 12, pp. 63–82).
Budagaga, A. (2017). Dividend payment and its impact on the value of firms listed on Istanbul stock exchange: A residual income approach. Economics and Financial Issues, 7(2), 370–376. https://dergipark.org.tr/en/pub/ijefi/issue/32035/354500
Darmayanti, F. E., & Sanusi, F. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011- 2015). Sains: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 11(1), 1–20. https://doi.org/10.35448/jmb.v11i1.4284
Daud, A., Nangoy, S., & Saerang, I. (2015). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Institusional Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Non Manufaktur di BEI. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 15(05), 690.
Dewi, K. M. P., Putra, I. G. C., & Manuari, I. A. R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Arus Kas Operasi Terhadap Kebijakan Dividen. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Arus Kas Operasi Terhadap Kebijakan Dividen, 4(1)(3), 291–301.
Dharmawan, Nyoman Ari Surya., Saputra, Komang Adi Kurniawan., & Wigarba, I Gede Arya. (2025). The Moderating Role of Corporate Governance in the Relationship Between Transfer Pricing and Tax Avoidance. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, (S.l), v. 19, n. 2, p. 293-305, jan. 2025. ISSN 2303-1018. doi: https://doi.org/10.24843/JIAB.2024.v19.i02.p07.
Dulyanti, U. (2024). Pengaruh total hutang dan modal kerja bersih terhadap laba bersih The effect of total debt and net working capital on net profit. 2(2), 311–322.
Dwi Maya Anggraeni, & Dwi Ermayanti Susilo. (2022). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan, Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2020). ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting, 3(1), 21–32. https://doi.org/10.47065/arbitrase.v3i1.425
Harnida, M., Mardah, S., & Nurhayati, N. (2023). Efek Moderasi Kepemilikan Manajerial Terhadap Hubungan Likuiditas, Profitabilitas Dan Leverage Dengan Nilai Perusahaan. Al-KALAM: JURNAL KOMUNIKASI, BISNIS DAN MANAJEMEN, 10(2), 220. https://doi.org/10.31602/al-kalam.v10i2.11623
Hasan, J. M., & Septiningrum, L. D. (2023). Pengaruh Effective Tax Rate, Arus Kas, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2021). Scientific Journal Of Reflection: Economic, Accounting, Management and Business, 6(4), 820–829. https://doi.org/10.37481/sjr.v6i4.743
Hery. (2017). Pengaruh Free Cash Flow, Profitabiltas, Kebijakan Hutang Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(3), 1–22.
Hidayat, D., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 895–913. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.749
Lajar, S. N. I., & Marsudi, A. S. (2022). Dampak Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Di Industri Pertambangan Indonesia. BALANCE: Jurnal Akuntansi, Auditing Dan Keuangan, 18(2), 148–162. https://doi.org/10.25170/balance.v18i2.3133
Laksmi, Putu Ayu Sita, Komang Adi Kurniawan Saputra, Noorliza MD. Noordin, and Carlos Afonso Bareto. 2025. The Effect Of Competitive Advantage And Sustainable Management On Sustainability Performance. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi 26 (2):1-14. https://doi.org/10.34208/jba.v26i2.2477.
Mardasari. (2014). Rizky Budi Mardasari; Pengaruh Insider Ownership. 2.
Maria Ulrika Jeniwati, & Maria Yovita R. Pandin. (2023). Pengaruh Arus Kas Operasi Dan Laba Bersih Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Jurnal Kajian Dan Penalaran Ilmu Manajemen, 1(3), 39–57. https://doi.org/10.59031/jkpim.v1i3.122
Melina. (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Pertumbuhan, Jaminan Aset , Posisi Kas. Jurna Karma (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 2(1), 2501–2509.
Miswanto, M., Fatona, A. Q., & Diana, N. (2022). Analisis pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, leverage, likuiditas, dan pertumbuhan terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu Manajemen (JIMMU), 7(2), 168-187.
Nurjannah, D., Hernanik, N. D., Choirudin, M. N., Fauji, D. A. S., Puspasar, I. D., Rahman, F., Aisyah, E. N., Rosyidah, U., & Rahadjeng, E. R. (2011). Manajemen Keuangan Strategik (Diskursus Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi, dan Kebijakan Dividen). 1–150.
Panjaitan, D. K., & Muslih, M. (2019). Manajemen Laba: Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial Dan Kompensasi Bonus (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017). Manajemen Laba: Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial Dan Kompensasi Bonus (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017), 11(1), 1–20. https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.15726
Patricia, N. F., & Septiyani, R. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Free Cash Flow, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 5(2), 4666–4684. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Pramana, G. R. A., & Sukartha, I. M. (2015). Analisis Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 2, 221–232. www.idx.co.id
Pratama, F., Widyanti, R., & Basuki, B. (2023). Pengaruh Return on Asset (Roa), Return on Equity (Roe), Debt To Equity Ratio (Der), Dan Good Corporate Governance (Gcg) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 20. Al-KALAM: JURNAL KOMUNIKASI, BISNIS DAN MANAJEMEN, 10(2), 254. https://doi.org/10.31602/al-kalam.v10i2.11911
Senthilkumar, D. C., & Packiaraji, C. D. S. (2024). Fundamentals Of Financial Management. Fundamentals Of Financial Management. https://doi.org/10.59646/ffm/152
Shahara, D., & Fitri, Y. (2022). Pengaruh Sustainability Disclosure Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 7(3), 466–477. https://doi.org/10.24815/jimeka.v7i3.21191
Sofyaningsih, S. dan P. H. 2011. (2011). 195-Article Text-387-1-10-20120202. In Dinamika Keuangan dan Perbankan (Vol. 3, Issue 1, pp. 68–87).
Suardana, I. K., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 2(2), 137–155. http://e-journal.unmas.ac.id/index.php/kharisma/article/view/975/845
Suryani, A. D., & Khafid, M. (2015). Pengaruh Free Cash Flow, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Deviden Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 4(1), 20–28.
Widiantari, K. S., & Merta Wiguna, I. G. N. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Dividen dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Mbia, 22(1), 38–52. https://doi.org/10.33557/mbia.v22i1.2134
Widyamurti, A. (2016). Analisis Pengaruh Pengungkapan Csr, Kepemilikan Manajerial, Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jmm Unram - Master of Management Journal, 5(3), 1–19. https://doi.org/10.29303/jmm.v5i3.68
Yulianwar, U., Wiyono, G., & Maulida, A. (2023). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 5(3), 1176-1188.
Yulianto, & Setianingsih. (2024). Kepemilikan Manajerial Memoderasi Hubungan Kebijakan Deviden, Ukuran Perusahaan Dan Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah M-Progress, 14(2), 255–264.
Sugiyono, 2019. Metodelogi Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D. Bandung: CV Alfabeta.
Sugiyono, 2022. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung: CV Alfabeta.
Umar, H., 2005. Metode Penelitian Untuk Skripsi Dan Tesis Bisnis. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Ghozali, I., 2021. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26. Ke 10 Ed. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Nugraheni, N. P., & Mertha, M. (2019). Pengaruh Likuiditas Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 26, 736–762.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Ida Ayu Made Ratih, Ida Ayu Surasmi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
